●  【提问·张江】  ●

咨询委的组成有48名委员，代表来源主要是高校和一些研究院所，基本都是技术专家，还有六名投资人——相对在创投领域有比较多的投资经验。所以大家在一起形成一个给企业打分的团队。

关于评分“原则”，一是企业所在行业是否得到国家科创的支持，二是在科技创新行业中的地位如何，包括对于科技的引领。其中，专利是一方面，但绝对不是看专利的数量。我个人参与了30多家申报企业的咨询意见，每一家企业平均有一两百页的材料，光专利就好几页。更重要的是看质量，我们要看专利的含金量和研发投入数量与占比。其次，还有科创的能力，这可能是后续的储备，大部分企业这方面做得不错。

最后是专家总体的意见，是否符合科创板的定位，此外还有提出新问题希望企业进一步回答的。当然，这个过程不是说根据几个章程就定的，科创板的设立还是要强调“科创”，所以这是比较综合的判断。

吴婷：我知道你是咨询委六名投资人当中最年轻的，也是两个医药健康行业投资委员的其中一个，你有什么洞察与发现可以分享给大家？

张江：在这个过程当中，我们是投资人代表，其他委员来自于院士、教授，大家的背景不一样。如果我对一个企业打分，看它是否满足评估建议，这跟我这个投资人有相关的部分，但也有很多是不一样的。比如说，作为投资人，我自己判断这个企业是否有价值，会包括商业、工程等各方面，但是作为委员去判断的话，我们更关注的其科创的能力在所处行业的地位。

很多申报材料的质量是良莠不齐的。这方面，科技企业如果认为自己有科技含量，建议这点是要做好的。

吴婷：科创板在开市之前，市场上有一些人担心会不会“暴涨”。开市之后，一些投资人担心会不会“暴跌”。

关于“会不会暴（涨/跌）”，你是怎么看的？

张江：这是供需关系决定的。现在上市的、过会的企业还比较多，现在已经发行的有几十家左右，但是我们科创板有300万股民，这里面的供需关系是什么呢？假如说今年年底有100家企业上市，明年有几百家，这里面的供需关系就不同了。好的企业总是会特殊显出来的，也有人问我什么叫理性，我觉得理性就是当投资者打新也会谨慎分析。

吴婷：国庆节期间，中美之间“动作”频频。10月8日，美国商务部发布公告称，将把28家中国企业和机构列入实体清单，禁止与美国企业展开合作。截至当日，中国共计273家企业在实体榜上有名（包括中国的香港和台湾地区）。美国商务部还强调，这一宣布与中美恢复贸易谈判无关。不可否认的是，中美之间的技术差距正在快速缩小。

请你分享一下自己所关注和投资的高科技行业，中国、美国、以色列，三国之间的发展水平如何？

张江：我们在以色列投资的企业比较多。我觉得中美都是大国，美国相对来讲整体的创新和技术的积累，以及其技术开发、基础的研究能力在整体上是世界领先的。相对而言，中国的市场比较大，过往有空白的市场，大家以前是跑马圈地。现在中国市场也需要技术的创新发明。

以色列就不太一样，这个国家面积有点小，大概是广东省的八分之一，所以它的市场是比较小的，它主要是技术加产品，主要是卖到其它市场。当以色列的一个企业发展到一定的阶段后，以前一定会去美国，但是现在中国的市场不可忽视。

吴婷：以色列的文化根源是基于《圣经》旧约的犹太文化。这种文化的特点是对世俗的事务不太关心，甚至于可以把自己的生命、家人的生命奉献给自己的信仰。这种文化折射在人际关系层面上的一个特点是“较真”“死板”，折射在公司层面上是用科学的精神去体会上帝的意图。所以，犹太教本身的严谨性决定了以色列的企业家喜欢创办科技型的公司，但公司规模通常不大。

以色列企业或企业家的这种特性，是否与这种犹太文化特性有关？

张江：以色列这个国家很小，人与人之间又很近，他们非常务实，也很直接，大家互相之间都很了解。但以色列的企业很多都做不大，企业更多的是偏重产品或技术型。

我觉得文化肯定是比较根源的东西，但也有一些其它的原因。比如说，以色列没有特别大的公司，以色列企业家的大企业管理经验不足，同时以色列的企业也没有这么多的员工。

以色列人天然没有安全感。如果你跟以色列的企业家合作，除非他对你非常了解，创始人对你非常认同，否则的话，因为他们没有安全感，他们会很谨慎。以色列是个被包围的国家，这个国家从建立的第一天起就开始打仗，所以他们没有安全感。他们的国家一直在战争中。如果打仗，创业CEO也可能入伍参军去了，所以以色列的企业家不知道明天是开发，还是打仗。另外，他们的兴趣是把一个技术做出来然后再卖掉。

吴婷：平安创投作为平安集团旗下覆盖全阶段、重点在中后期和上市公司PIPE投资的专业股权投资平台，结合平安集团强大的资源优势和平安信托长期积累的创新投资与管理经验，专注于海内外科技、医疗、消费等产业和战略投资，已运营多支基金，募集和管理资金累计超过百亿，完成海内外50余项医疗科技、金融科技以及平安集团、平安信托战略收购/控股投资，投资满一年的项目70%获得后轮融资或已启动上市。

你们有很高的护城河，但是如果有一天公司倒下了是为什么？

张江：如果我们团队搞砸了，我觉得最大的原因是不聚焦。对于投资来讲，看到的机会会更多，所以在这个时候，可能这个投一投，那个投一投。每个人都有自己的边界，无论能力有多大，当你的欲望和野心超过你的边界时就不行了。所以，对于投资团队来讲，这是一个比较大的风险。