对于大多数人来说，做任何事情，10年都会是一个值得回顾和展望的关键节点。2018年，华盖资本早期板块负责人许莉迎来了“投资人”身份的第十年，站在这个时间节点上，她是如何看待属于自己的“投资十年”的呢？

作为嘉宾派第三季学员，许莉近日接受「我有嘉宾」专访时，对自己的嘉宾派第三季访学之行做了总结，她认为跨界认知能力对于投资人来说尤为重要，因此选择了加入嘉宾派访学。“访学结束后，我才真正体会了嘉宾派的那句口号——获破界之识，行价值之旅，得莫逆之交。因为整个访学都不是常见的单向授课和双向交流，而是大家事先学习资料，再实地考察，听创始人讲，然后来自不同领域的学员们在一起跨界交流、反思互撕，打破边界，提升认识，同时同学们也在多次游学和深度交流中建立情感和互信，很多成为合作伙伴。”

许莉在嘉宾派第三季开学典礼中

同时，她回顾了入行10年的故事，也对创投市场的发展做了一些猜想和判断。

“入行十年，我依然将自己定位为新兵”

从大学毕业后，许莉先后在央企和外企从事管理工作，2005年通过MBO与央企的前同事们一起创业。2008年，公司与新加坡的一家上市公司成立了合资公司，“合资公司未来定位是要往资本市场上去的，那这个时候我就想，我们自己的这个团队里，一定要有人懂资本市场、上市、资本运作是怎么回事。”这成为了许莉进入投资行业的契机。

为了了解资本运作的相关知识，许莉进入了中华创投家研修班，这是中国比较早期的，培养创投人才的培训班。IDG资本中国合伙人熊晓鸽、鼎晖的吴尚志、联想的王能光等创投圈大佬还有很多学者型官员都是班上的授课老师。

许莉坦言，“进入这个培训班，像打开了一扇门，让自己一下子爱上了创投行业。”毕业于人大MBA的她，创业中做产业园、孵化器、服务平台，觉得可以用资本、创业经验、产业资源去帮助创业者，和创业者一起创业，分享股权增值的成果是特别有成就感的事。

与创业伙伴结婚，决定“把工作和生活适度分开”，成为她离开创业公司，走上了投资之路的起点。从一开始无知无畏用自己创业的钱投，到两年以后发现投资是个“老中医”干的事，要在多年投项目中去积累摸索形成自己的判断力。于是她决定，找专业的人做专业的事。

2009年11月9日，中国最早的创投行业组织——中华创投家同学会在北京大学成立，许莉因为出色的组织协调能力和热情奉献精神成为创始秘书长，由此逐渐入了圈。更为重要的是，在这里，她结识了当时还在建银国际的华盖资本创始人许小林，两人在一起干公益的社会组织中建立了互信。

抱着做中国最好的早期投资的初心，第一支基金设立了十年的期限，募资异常艰难，现在来看，初心对了，慢即是快。我们得以给项目成长的时间和空间，也给自己留下了股权增值的时间和空间。

投资行业有一个特点，永远要预判趋势，发现新行业，比如近几年比较火的消费升级、人工智能就属于对趋势的预判；而共享经济则是催生出的新行业。因此，投资人要面临的挑战之一就是不断学习，迭代认知。

五年过去了，许莉对投资的看法是“永远要保持空杯心态，去拥抱变化、理解变化”，她对自己的定位跟十年前一样——新兵。

许莉在嘉宾派第三季访学中做分享

踩过坑才发现，投资需要专业的人去做

2009年，文化产业振兴规划发布，国家全面开始支持文化产业的发展。对于刚刚转型投资人的许莉来说，这无疑是个积极信号。国家政策的走向，为寻找投资方向的许莉指明了道路——许莉决定将文创行业作为自己的投资起点。

中国有几千年的文化底蕴积淀，不缺乏做出优秀文化产品的资源；另外，改革开放已进行了30年，仓禀实而知礼节，人们的精神需求会越来越广泛。许莉告诉「我有嘉宾」：“资源和市场都有了，这一定是朝阳产业！”

国家政策对文创产业的信号最先释放在动漫领域，文化部迅速成立中国动漫集团，从国家到地方，几十亿的扶持资金开始流动，最典型的案例是“播出补贴计划”。

该计划的核心方案是：动漫续集在中央层级的电视台播出，一分钟补贴3000元；在省级电视台播出，一分钟补贴2000元；在市级地方台播出，一分钟补贴1000元。

动漫产业以动画、漫画为主要表现形式，包含了动画片、漫画书、电影、电视、音像制品、舞台剧等多种产出形式，同时基于动漫形象的服装、玩具、游戏等衍生品的生产和销售也具有一定的发展空间。

这一产业的重要性在日本得到了充分体现。作为世界上最大的动漫出口国、制作国，从20世纪末期开始，动漫产业创造的平均产值占日本GDP的10%左右。

来自鲸准和新华网的数据显示，2009年中国动漫产业的产值为368.4亿元，同期，日本动漫产业产值达737.47亿元。

经过对欧美和日本韩国动漫产业的了解，许莉决定抓紧时间，利用投资，加速优质作品的产出。当几笔投资出去一段时间后，许莉才觉得“完全不是想象的那么回事，自己踩到坑里了”。

据许莉介绍，在国家的“播出补贴计划”的影响下，很多团队拿到投资后，主要精力并不是放在制作内容上，而是打点上下关系，争取让自己的内容在更高一级的电视台播出。另外一方面，动漫产业的发展需要有更长的链条，“这个行业最典型的特征是‘前三后七’，当作品生产出来后，才创造了30%的价值，剩下的70%需要在衍生品和跨界IP合作中去实现。”

因此，这个行业需要有足够的耐心去做出好的产品，然后慢慢让它形成IP，做长期的布局和规划。许莉反思，“但我们做文创投资的出发点是迅速引爆这个行业，这明显是错误的逻辑。”

经过两年折腾，许莉得出了一个结论：投资是一件专业的事情，应该跟专业的人一起去做。

10年经验之谈，如何投中靠谱的人？

专业的人是许莉一起干中华创投家同学会的搭档、会长、北大国际经济学学士——许小林。

华盖资本创始人 许小林

创立华盖资本之前，许小林在建银国际产业基金任总经理，在此期间筹建了国内第一支人民币医疗产业基金——建银国际医疗基金。三年间做了7支基金，管理规模过百亿。

华盖资本目前的投资方向主要为医疗健康、TMT及文化领域。许莉认为，这个方向的确立，主要是基于行业的未来趋势以及团队的背景和知识结构等自身优势。以医疗健康为例，中国正在步入严重的老年化危机，未来有越来越多的求医需求，另外医疗体制的改革也在释放大量机会；华盖资本创始合伙人许小林和医疗基金主管合伙人曾志强都是医疗行业深耕多年的投资人，投出了很多家上市公司，对行业有很深的理解，也有着丰富的行业资源， 因此很快成为医疗投资行业翘楚。

许莉主管的是华盖早期的投资板块，投资的项目包括讯众通信、生日管家、礼多多、陶冶户外（千万投资）共享际、BEE+、appMagics、百融金服、百淬等三十多个。由于此前的创业经历，许莉会更懂创业者的需求，因此更注重投后服务，抱着和创业者一同创业的初心，许莉把自己创业时的孵化服务和产业资源也引入投后服务之中。

许莉认为，早期项目，最看重的因素就是——创始人和他的团队。

“创始人和团队的价值观的契合度以及能力是不是形成互补非常重要。”许莉告诉「我有嘉宾」，在项目成长的过程中，势必会有调整，“肯定不会完全按照BP的进度去发展的”。这个过程中，创始人和团队始终是起决定性作用的，他们怎么应对环境、看待困难，如何解决问题，是否能驱动自己长期坚持，去追逐最终的胜利。

“某种程度上，人的因素甚至大于一家公司所处的行业、所选模式的影响。”按照常规，每个公司都要追求商业模式的独特性，构筑自己的护城河。要想实现这个目标，团队需要整合更多的资源，“他能够获取到哪些有效资源，帮他实现不同的阶段性目标，建立壁垒，就显得尤为重要”，说白了，这依然是创始人和团队的能力。

既然创始人和团队如此重要，那么投资人如何识别出靠谱的创业者和团队呢？

许莉总结出了3点经验：

1．看创始人的使命、格局和价值观：对于一些人来说，创业是一种被激情鼓动的行为，但是当真正开始创业之后，这就意味着很可能是开始了一场没有终点的马拉松，中途会产生无数次想放弃的想法。

“有时会遇到能力很优秀的创始人，但是当他没有强烈的使命感驱动，只是因为某种机会某个原因为创业而创业时，就可能在遇到困难时放弃，因为他有多种选择。因此，我要投的创始人，一定要看他创业的动机，看他是否有足够的信念带领团队遇山开道，遇水搭桥，排除万难，放弃取舍，走向一个又一个胜利。”

2．是否有远见和预判性：包括他对所处的行业的认识，对竞争的理解，以及对未来趋势的判断。通过这些信息，可以对团队和项目作进一步的了解。

3．执行力和资源整合能力：做过什么是经验，做成什么是能力。通过他以往的经历，去判断他做成事的能力，以及可以整合的资源。通过这部分了解，可以预判他能做成这件事的概率有多大。

许莉坦言，无法保证每次都能看对人，因为有的人特别善于表达，但是在执行上却有所欠缺；而有的人不擅长表达，但能埋头干成事。“我对优秀的创业者的最简单总结是四个字，‘能说会干’，既能很好的把使命和愿景很好的表达给投资人、团队、合作伙伴，聚集各种所需资源，又能沉下来找到做事的方法，带领团队把事情目标落地，这样的人，肯定能成事。”

科技创新、大健康和消费升级必将成为未来趋势

在创投市场，资本寒冬和风口是两个永远被提及的概念。2015年，O2O领域的创业项目盛行，一场资本寒冬来袭，让上门洗车、上门美甲等到家服务死了一半多。所有创业者都更新了对融资的认识，不是缺钱时才融资，而是要提前融资，防止资本寒冬，心不慌，才有机会走远。

对于风口，又不缺乏追逐者。区块链是最具代表性的领域，一夜之间，朋友圈里天天充斥着区块链的信息，世界首届区块链大会开了不知多少个。

对于投资人来说，他们如何理解这两个概念呢？

许莉认为，风口是每年都会有的，但是当听到风口再创业就为时已晚，因为这时候已经有了泡沫。“最厉害的是，能提前预判趋势，在风口形成之前完成布局，在风口来临之时成为先锋，但又不能早得太多成了先烈。这就要求每个人都积极拥抱变化和新事物，尽可能早地去感知市场的变化。”

许莉认为，“资本寒冬的出现，并不意味着是资本市场缺钱，也可能是资本因为某种原因更加谨慎，甚至是钱多投不下去，因为好的项目总是有限的，钱多时反而会把估值炒得很高，未来怎么退出都是问题”。

另一方面，中国的资本市场从设立那天起，就背负了一定的使命，比如解决国有企业包袱。真正降低上市的门槛，完善多层次的资本市场体系和机制是中国创投行业发展的重要推力。

双创的热潮已经延续了4年时间，许莉表示近两年平均每天有1.2万家企业新注册，在各领域密集布局的情况下，人工智能和区块链作为底层技术都受到追捧。许莉表示，华盖资本也在人工智能领域进行布局。对于区块链技术，许莉看好它的发展前景，但是“还需要一定的时间去发展，现在谈去中心化和颠覆还为时尚早”。

许莉依然看好前文提到的医疗大健康和消费升级。中国的人口结构，一边是对医疗需求旺盛的老龄化人口，另一边是正在成人和成长的90后和00后。

80后、90后、00后对社会、科技、消费的认知与70、60后有很大的不同，所以存在生活状态的多样性，比如为线上社交、联合办公提供了机会。另外，他们从出生起，就没有面临过温饱问题，“对于体验和生活品质的追求是在骨子里的，因此消费升级是必然趋势”。

从创业者到投资人，对于这两个身份，许莉认为“既有统一也有区分”，创业的时候，是要站定赛道，在一个方向上走得更远，挖得更深。但是做投资就不能只站在一条赛道上去看，而是要拔高自己，去观察行业变化，以及不同行业之间的融合。另外，投资是一个长期的过程，“投资人要像‘老中医’一样，在项目进展的同时，不断复盘、总结，最终形成对未来不确定性的判断力，用你的经验去投中更多有价值的项目”。