2018年7月12日，映客在港交所正式挂牌交易，成为港交所直播第一股。在上市当天，映客创始人奉佑生激动落泪。

在外人看来，映客只用了三年时间就成功上市，应该是一路顺风顺水，但实际上在映客的发展路上，几乎遭遇了所有创业公司会遇到的困境和考验。

在刚刚播出的「我有嘉宾」节目中，「我有嘉宾」出品人、嘉宾大学创办人吴婷对话奉佑生，回顾了映客的发展历程，也用视频的形式，纪录了“港交所直播第一股”的诞生过程。

                                                                   上市庆祝晚宴，奉佑生激动落泪

奉佑生其人

在映客上市前的路演中，奉佑生表示，作为出生在湖南永州深山里的人，“没见过世面，很多时候都在独自品尝孤独”，自认是一个“比较宅、不善社交的人”，但“越宅的人，越有可能做出好的社交产品，因为他最懂什么是孤独。”

这个观点确实有一定的道理，“微信之父”张小龙、陌陌创始人唐岩、快手CEO宿华都是内向和不善社交的人，但是这几款产品却成为了中国最成功的一批社交产品。

除了性格因素外，奉佑生在文娱产业的积淀也很重要。在创立映客之前，奉佑生在A8新媒体付出了12年的奋斗，做出了多米音乐。

                                                                  映客直播创始人 奉佑生

在上市路演中，奉佑生也感谢了A8新媒体集团CEO刘晓松给他的机会，“在A8的十年，让我学到很多的东西，也学会了坚持。因为十年的路本来就没有多少人能坚持，尤其是在没有商业模式的探索阶段坚持十年是多么痛苦，而这也为我后来寻找映客的商业模式奠定了基础。”

在映客上市当天，吴婷采访了金沙江创投基金合伙人朱啸虎、赛富基金合伙人金凤春、紫辉创投创始合伙人郑刚、天使投资人许捷等人，他们都对奉佑生做出了这样的评价：厚道、稳而谨慎、能带团队、做产品够狠。

2014年，奉佑生察觉到了直播的潜力，于是多米音乐内部孵化了最早的直播项目——蜜Live，该产品主要为留学生提供跨国社交服务，因此注定了用户规模不会太大。当蜜live的用户数突破百万后，奉佑生决定停止开发，转头去做一款更有前景的产品。

映客的传奇故事，就此开始。

映客危机1：现金流告急，集体降薪

2015年5月，拿到了多米音乐投出的500万元天使轮融资的映客正式上线。

当时虽然有不少玩家开始布局直播，但是市场还没有爆发，因此直播并没有引起资本市场的注意。

刚刚起步的映客，面对的既有YY和其孵化的虎牙直播；也有行业新秀，比如360旗下的花椒直播、王思聪创办的熊猫TV。

要想确立自己的地位，就必须获得足够的融资，来抢夺主播资源和用户。而资本对直播产品的态度是，谁有足够的用户和活跃度，才会投谁。

2015年9月，映客就走到了生死攸关的时刻。进账的融资撑不了太长时间，而新的融资还没有眉目。因此奉佑生和联合创始人商议后，决定对公司员工集体降薪。

在节目中，奉佑生向吴婷描述了当时的情景：公司组织员工在一个演播厅开会，当大家听完要降薪以及为什么降薪后，“很多人都默默地低下了头，没有表示认同，也没有表示反对”。

在北京生存的年轻人，大多都背负着巨大的房租压力，降薪20%势必会对生活产生影响，而如果跳槽去竞争对手的公司，很容易实现加薪。但是映客的核心团队全部决定留下来。

奉佑生认为，团队没有离开，主要是因为公司氛围很好，“像一个家庭”；另外，大家也都想把这件事做成。映客联合创始人兼CMO廖洁鸣表示，“初创团队像兄弟姐妹一样，大家能把所有的心理斗争，迟疑、挣扎、犹豫全部告诉大家”。

在稳固了团队后，因为行业热度上升，再加上映客紧紧围绕90后、00后人群打造的高颜值＋高格调产品，2015年10月，映客迎来了爆发，用户、活跃度等数据瞬间飙升。

2015年11月，多米在线、金沙江朝华等机构联合为映客投资2500万元；又过了一个月，金沙江创投和赛富基金参投的8000万元A+轮融资完成，映客在“千播大战”来临之前，终于稳定了自己的行业地位。

吴婷：第一次认真思考现金流问题是什么时候？
奉佑生：应该是2015年9月
吴婷：当时发生了什么？
奉佑生：当时算了下账上的钱，我跟合伙人商量了一下，为了让这500万再多花几个月，我们决定动员员工集体降薪。
吴婷：一上来就集体降薪？
奉佑生：那个悲壮的产品其实还是能回忆得起来的。我们组织员工在一个演播厅开会，所有员工，在听完了我们所表达的目的之后，很多人都默默地低下了头，也没有表示认同，也没有表示反对。

映客危机2：遭App Store下架

当一个产品火起来的时候，立马会有几十个相似的产品出现，直播行业更是这样。

直播行业火爆之后，此前做游戏直播和语音聊天的平台纷纷扩大战场，进入娱乐直播，比如龙珠、战旗、YY等；而熊猫TV、斗鱼、一直播等创业公司也加入战局。

行业的乱象就此拉开序幕。主播为了获得更多关注，开始出现打擦边球的现象，直播过程中衣着暴露、色情直播等负面新闻始终环绕着行业。而平台为了留住大流量主播，百万、甚至千万签约的事件也并不罕见。

因为监管等问题，映客在这一时期数次遭遇App Store下架。在节目中，奉佑生表示，被下架是因为“苹果担心直播领域的监管风险，而映客的排行又很高，因此苹果担心监管失控”。

对于一款移动互联网产品来讲，被App store下架，意味着失去了几千万用户。千钧一发之际，映客的投资人站了出来，选择与映客“共同度过难捱的时刻”。

朱啸虎告诉吴婷，自己做了很多努力，“包括和苹果负责人联系、商谈，解释这种竞争对手的恶意竞争行为”。

                                                                  吴婷对话朱啸虎

经过处理，产品再次上架后，奉佑生启动了最强监管计划：用户打开每一个直播都会看到相关的提醒，严令禁止三俗涉黄。同时扩充监管队伍，“我想要的是一个简单干净的视频直播平台，映客团队会24小时不停歇地进行筛查和监管，一发现不良内容，5秒之内封号和IP。”

尽管重新回到了App Store，但是映客还是遭受了重创。

第三方数据平台易观的数据显示，2017年4月后，映客在直播类APP排行榜上，从第一降至第四。

吴婷：当时被苹果下架，有没有觉得这个公司就此完蛋了？
奉佑生：那也有可能，因为对于移动互联网产品来说，苹果就占了半壁江山，如果没有苹果用户的话，那公司基本上就完蛋了。
吴婷：当时是什么原因？
奉佑生：其实核心还是苹果那时候担心直播领域的监管风险，另外那时候我们的排行榜又冲得很靠前，影响很大。对于苹果来说，它也担心监管的失控，然后影响政府的监管系统。

映客危机3：借壳失败，数据下滑

“千播大战”在资本的加持下异常激烈，为了进一步稳固自己的优势，映客打算上市。而直播行业频频触及监管红线，映客更是经历了被App Store下架的事故，因此映客独立上市的可能性并不大，借壳上市是当时唯一的出路。

2017年5月，上市公司宣亚国际宣布收购映客不低于50%的股权。作为传统公关行业，宣亚国际希望在完成对映客的收购后，可借助行业数字化变革的机遇，填补上市公司在新兴营销传播领域的空白，并向数字化营销领域全面拓展。

9月初，宣亚国际公布了收购方案，拟以现金方式收购映客创始人团队48.25%的股权，交易价格约28.95亿元，映客估值为60.5亿元。

值得一提的是，宣亚国际2017年上半年的财报显示，公司总资产为5.27亿元，归属于上市公司股东的净资产为4.31亿元，期末货币现金为2.95亿元。

也就是说，宣亚国际能拿出来收购映客的资金只有2.95亿元，只占交易价的1/10左右。有媒体透露，宣亚收购映客的现金，名义上是由其四大股东提供的借款，但实际上，这笔借款的74%都来自于映客创始团队。这是一起借钱给别人收购自己的案例。

眼看着“直播第一股”即将出世，但令人意想不到的是，2017年12月，宣亚国际宣布终止收购映客。历时7个月的直播行业收购第一案以失败告终。

对于这起收购案的失败，业内人士普遍认为，趋紧的政策监管或是原因之一。

2017年4月，监管部门就收紧影视文娱等行业的再融资和并购重组政策。宣亚国际收购映客，采用的是全现金而非股份交易，因为股份交易需要监管部门审批，因此外界普遍认为这是规避监管的一起收购案。

与宣亚国际牵手失败后，映客的数据下滑已经很明显了。招股书显示，2017年，映客的活跃用户和付费用户两项关键指标都出现下滑。2017年第一季度，活跃用户和付费用户比2016年第四季度分别下跌26.3%和26.6%；与第一季度相比，第二季度的这两项数据同样出现了下跌，尤其是付费用户，下跌了43.3%。

映客重生

在经历了以上波折后，映客决定修炼内功，寻求独立上市的机会。

在一系列的努力中，最为典型的莫过于今年年初推出的直播答题产品“芝士超人”。这款产品以“连续答对X道题，平分XXX万现金”为亮点，吸引了海量用户参与。

芝士超人引爆了答题产品，在直播业务遭遇天花板的情况下，映客找到了新的增长点。为了守住新的优势，映客不惜花费2亿元为“芝士超人”打广告。

令人稀罕的是，直播答题最终被监管部门叫停。但是凭借这一次成功的尝试，让外界看到了映客在社交领域的实力，映客也就此看到了独立上市的希望。

2018年7月12日，梦想终于成真。

                                                                   映客上市日，奉佑生与团队合影

虽然很多创业公司把上市作为一个长远的目标，但真正实现的那一天，奉佑生却显得平静了许多。在上市前的内部信中，他写道：每天都会有太阳升起，你永远不可能知道明天会发生什么。

朱啸虎也表示，上市只是一个新的起点，但是映客可以借助这个资本平台，创造更多的辉煌。

值得一提的是，在节目中，奉佑生还展示了更感性的一面：

吴婷：你认为你的孤独给产品设计上带来了哪些灵感？
奉佑生：其实从产品一开始就注入了这种灵感。直播的核心其实是它背后的陪伴。
吴婷：如果我是你，我就不用“孤独”来说事儿，其实直播就是一种放松，跟你说的看电影是一样的。
奉佑生：这是两种逻辑。很多人不愿意承认自己负向的评价，而有的人就想为什么不能坦诚地承认自己所有的不快乐呢？有的人觉得每天很快乐，比如你看到每天很快乐的人，可能他快乐的背后，其实没那么快乐。
吴婷：你快乐吗？
奉佑生：我不快乐。
吴婷：是什么让你不快乐？
奉佑生：我觉得不快乐不是一个不好的东西。